中国上市公司治理结构的实证研究下载

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  内容提要：
  我国上市公司的市场价值与其治理结构有无联系？投资者愿为治理良好的公司付出多大的溢价？本文旨在对上述两大问题进行全面和系统的实证研究，揭示当前上市公司存在的治理弊病，为建立具有中国特色的公司治理体系提供依据。为此，我们充分考虑了公司治理的内外部机制，并结合中国的市场环境，归纳出一系列变量来描述公司治理在我国的具体实践。基于这个变量体系，我们运用主元因素分析法编制了一个可反映上市公司治理水平的综合指标 
  - G指标。我们的实证研究发现：（1）治理水平高的企业其市场价值也高；（2）投资者愿为治理良好的公司付出相当可观的溢价。
  一、前言 
  近年来，如何改善和提高公司治理水平无疑是最热门的话题，成为资本市场关注的焦点。一场席捲经济领域的革命正在全球各地兴起，许多国家纷纷提出了一系列措施，来规范企业的运作，以此保障投资者的合法权益。这些措施包括，要求更严的公司上市和信息披露规则、明确独立董事占董事会的比例、推行董事的强制培训、以及颁布公司治理的强制性法令等等。另外，一些国际组织也对公司治理问题表现出浓厚的兴趣。譬如，国际货币基金组织就把改善公司治理结构作为其减免债务、获得援助的必要前提。1998年，经合组织（OECD）颁布了颇具影响的“OECD公司治理准则”，旨在帮助其成员国及非成员国评估和改善其经济法律法规和制度体系，以提高公司治理水平。还有一些私人公司，像标准普尔、加利福尼亚公务员退休养老基金 
  (CALPERS)和麦肯锡等，也都积极呼吁新兴市场国家深入进行公司治理的改革。
  

下载信息

• 运行环境： Win9x/NT/2000/XP/
  资料作者： mumu
  开发语言： 简体中文
  资料类别： 国产软件
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