折现现金流法中的通货膨胀和税务因素(PPT 33)下载

下载内容简介

• 折现现金流法中对通货膨胀的考虑
  票面回报率与实际回报率的关系
  票面回报率:考虑通货膨胀影响条件下的回报率
  实际回报率:剔除通货膨胀影响条件下的回报率
  关系: (1+票面回报率)=(1+实际回报率)×(1+通货膨胀率)

  两个比率在DCF评估中的使用
  如果使用通货膨胀现金流,按票面回报率折现
  如果使用非通货膨胀率现金流,按实际回报率折现
  如果全部收入和成本面临同样的通货膨胀率，使用实际回报率折现更加简便
  如果收入和成本面临的通货膨胀率不同，一般使用票面折现率折现

  对通货膨胀的预期和通货膨胀的影响
  现实中对通货膨胀的处理
  使用票面回报率折现非通货膨胀现金流
  原因：通货膨胀率难以预测
  稳健（只接受即使不使用通货膨胀现金流，也具有财务上的可行性的项目）
  折现现金流法中对税务因素的考虑
  项目盈利需要考虑税金现金流
  资本减免可降低应纳税额，从而带来增量现金流
  处理资产时，资产出售损失（卖价低于资本减免资产残值部分） 抵税——平衡性减免， ， 资产出售收益（卖价高于资本减免资产残值部分）纳税——平衡性收费；相应增减公司现金流
  折现时使用税后资本成本

下载信息

• 运行环境： Win9x/NT/2000/XP/
  资料作者： hoqi…
  开发语言： 简体中文
  资料类别： 国产软件
  下载累计： 本地下载1次
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