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  ×××公司股票市场及公司财务特征
  --对道琼斯工业30指数的实证分析

  随着机构投资者，特别是保险资金入市，培育和形成×××群体对中国股票市场具有重要意义。本文以道琼斯工业30指数成份股为样本，试图归纳×××与众不同的主要特征，包括股票市场、财务指标以及非财务指标，希望为分析国内篮筹股提供部分信息。

  一、×××概念及其投资意义 
  1．概念：股票生来就被分为三六九等，例如收益型股票（Income Stocks）、蓝筹股（Blue Chip 
  Stocks）、成长型股票（Growth Stocks）、价值型股票（Value stocks）2。“蓝筹”（Blue 
  Chip）一词源于西方赌场。在西方赌场中有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。后来“蓝筹”一词在英文中演化成一流、最好之意。蓝筹股典型代表如AT&T、Coca-Cola等。 
  2．投资目的：投资蓝筹股的目的大多是寻求资本长期稳定保值与增值，从蓝筹股投资基金的投资目标中可以看到这一特征。美国早期著名的价值投资大师Benjamin 
  Graham在《聪明的投资者》一书中，将投资者分为防御型和进攻型，并建议防御型投资者理想的选择是高等级债券和蓝筹股，将蓝筹股与高等级债券并列，因为蓝筹股收益的稳定性几乎和高等级债券一样，但收益更高。很多投资基金开发了专门投资于蓝筹股的基金品种。以下随机选择几家观察其投资目标和投资范围。 

  表1 美国股票市场部分蓝筹股基金的投资目标和投资范围

  3. 
  分析样本选择：全球主要股票市场中都有公认的蓝筹股。英国投资者认为FTSE100指数成分股都是蓝筹股，香港股票市场的恒生指数成份股也被视为蓝筹股。美国股票市场对蓝筹股的评价比标准并不一致，但通常认为道琼斯工业30指数中的公司均属蓝筹股（公司名称、股票代码及所属行业见附表1），S&P500指数中也有很多蓝筹股。我们以道琼斯工业30指数成分股来分析蓝筹股的股票市场及公司财务特征。 
  道琼斯工业30指数涉及高中低技术产业3、非金融产业与金融产业。自创立以来，不断更替，每个年代的成分股都代表了当时股票市场上公认的蓝筹股，好比篮球或足球的全明星阵容。有些公司一直从30年代保留至今，有些中途被替换，微软和英特尔是最近两年新入选的高科技公司。 

  二、×××的股票市场特征 
  1．公司资本化市值规模和投资风险：道琼斯工业30指数公司平均市值大，显著超过其它指数；长期投资价值风险低。
  ......
  

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  开发语言： 简体中文
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