新华财经8月26日债市报告下载

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• [一周回顾]

  债券市场将进入密集扩容期。从下月起到年底,各类债券供给总量有望达到5000亿元。昨天,中国农业发展银行发出通知,将增加600亿元金融债券的发行量,相当于在原计划基础上增加了一半。与此同时,相关统计进一步显示,从9月份起债券市场的整体发行节奏将明显加快,月均供应量将达到1250亿元,较前8个月增加三分之一。根据年初公布的计划显示,农发行原定在2005年发行1200亿元金融债券。到目前为止,农发行已经基本上完成了这一发债计划。根据昨天农发行的追加发行计划,在三、四季度将增加600亿元金融债券的发行量,这其实也意味着在接下来的四个月中,农发行将完成相当于原全年计划一半的发行量。不仅是农发行,从财政部、国开行等重量级发行主体的债券发行进度分析,从9月至12月间,债券市场将进入密集发行区。截至昨日,2005年记账式国债发行计划中还有约1980亿元的新债发行规模将在接下来的四个月内陆续落实。同时,国开行中、长期国债的发行计划中,仍有1050亿元的发行计划有待完成,加上一年以内的短期债券发行量,预计剩余下的发行规模将达到约1300亿元。因此,仅这两大发行主体合计的发行规模就达到了3280亿元。面对强大的新券供应量，再加上国债市场已持续大涨超过半年，投资者绝不应对第三季余下来的日子及第四季的债券走势过分乐观。我们在本周二说“因为从技术面、新券供应面以及通胀走势来看，债市即使能再创新高，但可进一步上升的空间将十分有限。向下回调的压力绝不会因目前蓄势再上试107.58而减弱。相反，我们不排除债市在107.58附近营造另一顶部，然后以双顶走势展开期待以久的中期性的回调。”从新券供应的情况去看，双顶走势不难成形。
  

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