电力行业正在步入较佳投资时期（PDF 27）-2005下半年-2007年电力行业投资策略报告下载

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• 电力行业正在步入较佳投资时期
  --2005下半年-2007年电力行业投资策略报告

  目 录
  1 电力行业分析思路及切入点：重“缺口”，轻“平衡”...................................... 2
  2 2007年宏观调控政策存在转暖压力，“缺电”格局仍将延续.................................................. 2
  2.1 2005—2007 年GDP 增长率不会低于8%................................................. 2
  2.2 2005—2007 年电力需求增长率呈递减趋势，但仍在10%以上................................... 5
  2.2.1 非重工业部门用电增速有加快趋势，但不会动摇重工业用电的主导地位..... 5
  2.2.2 新兴工业化地区是维持电力需求增速的重要力量............................................. 7
  2.3 电力产能进入高速投产期，增长率高于社会用电量增长速度..................................... 9
  2.3.1 2005—2007 年发电量和装机容量增长率将继续保持较快速度...................... 10
  2.3.2 2005—2006 年装机容量进入高速投产期，增长率为16%左右.......................11
  2.4 2007年缺口有重新扩大的可能，达到自然平衡状态的可能性不大.......................... 12
  3 2005—2007 年电力销售收入增长率在12%以上............................................... 13
  4 从2005年下半年起，未来3 年电力行业净利润增速将逐步回升......................................... 15
  4.1 受益于煤炭价格下降，从2005年下半年起火电行业的毛利率将大幅回升............. 15
  4.2 脱硫安装成本呈下降趋势，差额毛利上升幅度较大................................................... 17
  5 电力行业上市公司投资策略...................................... 19
  5.1 电力行业总体投资思路定位与机会选择................................................. 19
  5.1.1 2005年下半年至2006年初是投资电力板块的较佳时期................................ 19
  5.1.2 电力板块中的四类投资机会............................................ 19

  5.2 电力行业估值与评级........................................ 20
  5.2.1 国内A股相对估值比较：电力板块整体市盈率水平为21倍........................ 20
  5.2.2 国际相对估值比较：纽交所14—15 倍，联交所13—14倍........................... 21
  5.2.3 合理市盈率：16倍左右，评级：推荐............................................. 22
  5.3 电力行业投资策略及风险提示................................................ 23
  5.3.1 结合电力板块中的四类投资机会，建议高比例配置....................................... 23
  5.3.2 风险提示：谨防“天灾人祸”................................................ 23
  6 重点关注公司投资要点................................................. 24
  6.1 （600011）华能国际：短期“推荐”，长期“推荐”................................................. 24
  6.2 （600021）上海电力：短期“推荐”，长期“推荐”................................................. 24
  6.3 （600795）国电电力：短期“推荐”，长期“推荐”................................................. 25
  6.4 （000027）深能源：短期“推荐”，长期“推荐”.................................................. 25

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  资料作者： babe
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  资料类别： 国产软件
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