宏观和产业经济月度报告(PDF 10)下载

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• 宏观和产业经济月度报告

  宏观观望期内企业利润继续滑落
  报告要点
  􀁺 从单月数据看，投资、消费和出口增速比上月均出现回落，同时，工业生产也出现减慢。从国家统计局新采用的指标PMI（制造业采购经理人指数）看，已经连续4个月出现下滑，并成为年初以来的最低点，库存指数已经回落至临界点以下，经济减速的趋势逐步明朗。
  􀁺 需关注的是，投资单月增速出现回落可能与去年7月份基数较高有关，从月底累计数据看，年初以来，一直处于小幅反弹趋势之中。根据投资先行指标分析，我们认为下半年投资很可能仍然居于高位，甚至个别月份会有所反弹，这反映出经济减速过程可能相对平缓。
  􀁺 我国当前通货膨胀主要体现为生产资料价格上涨和服务类消费品价格上涨。总体上看，总需求减弱和去年以来新建产能的陆续投产将进一步缓解生产资料价格上涨压力。当前的不利因素主要是油价高涨、自然灾害对秋粮收成的影响和服务类消费品价格的继续上调，但我们认为这可能不至于导致通货膨胀恶化，下半年保持温和通胀局面的可能性最大。

  􀁺 7月份数据已经显示，信贷增速并没有伴随货币供应量出现相应上升，宽货币紧信贷的形势在7月份进一步严重，贸然对货币政策进行简单放松并不是合理的选择，货币政策必须要在人民币升值、宏观调控、防止经济衰退以及资产泡沫之间寻找平衡点。
  􀁺 由于上游成本上升和下游产品价格的下降，中游行业面临双重挤压，利润回落的趋势不可能在短期逆转，企业利润将继续滑落。
  􀁺 油价的不断上涨最终会损害全球经济增长并增加通过膨胀压力。石油涨价引起的成本上升势必会对相关行业的利润产生负面影响。从油价上涨对通货膨胀的影响方面看，由于相关的公用事业在我国CPI中的权重不高，而且调价幅度受政府控制，因此，可能不会改变下半年温和通胀的局面。
  7月份宏观经济形势概要
  

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  资料作者： babe
  开发语言： 简体中文
  资料类别： 国产软件
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