国泰君安－2005年中期纺织服装行业策略报告下载

下载内容简介

• 内容简介: 
  2005年中期纺织服装行业策略报告

  出口环境多变 内需拉动增强
  在配额取消和内需增长的拉动下，行业产销情况达历史最好水
  平，但产能过剩和成本上升导致盈利水平呈下降趋势。投资增速
  的回落有助于缓解供给的压力，同时也对未来两年行业的增长形
  成掣肘。
  欧美设限不足以改变全年出口的预期，出口税或升或降的弹性外
  交也使欧美重返谈判桌前，中欧双方就纺织品出口最终达成协议
  增强了投资者对贸易争端和平解决的信心。但在中美贸易问题彻
  底解决之前，贸易前景的不确定性仍将压制投资者的信心。
  作为出口导向型产业，人民币升值的影响难以回避。静态定量分
  析表明，人民币升值1%，主要子行业棉纺织、服装和毛纺织行
  业利润分别下降2.21%、0.70%和0.67%。

  国内衣着消费增长迅速，落实农民增收政策后农村衣着消费潜力
  不容忽视，内需将取代出口成为纺织行业增长的主要动力。
  股权分置改革给纺织板块带来的投资机会不大，原因是重点公司
  中或操作难度过大，或非流通股东可能支付的对价过低导致流通
  股东受益较小。
  贸易环境的变数、产业政策的波动和人民币升值的博弈是短期内
  影响行业预期的主要因素，预期的不确定性增加了投资风险，下
  调行业评级为“中性”。
  通过杜邦财务模型对重点上市公司进行分析发现：鲁泰在投入资
  本回报率高于资本成本的前提下，利用负债杠杆推动了业绩持续
  增长；雅戈尔房地产业务比重快速上升后，负债率过高，经营效
  率下降，但盈利水平仍属上乘；金鹰股份多项指标稳步向好。
  1.产销高增长可喜 盈利能力下降堪忧
  ......
  

下载信息

• 运行环境： Win9x/NT/2000/XP/
  资料作者： 7777…
  开发语言： 简体中文
  资料类别： 国产软件
  下载累计： 本地下载1次
  下载地址：>>>下载地址1  
  

相关下载

• 没有相关资料