东方证券--纺织服装行业05年回顾与06年展望下载

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  投资要点：
  ● 尽管有贸易摩擦、升值等多种负面因素的干扰，05 年纺织行业仍然保持了快速、稳定的增长。我们预计05 
  年全年行业收入和利润增幅分别在23%和27%左右。出口增幅有望达到20%。
  ● 
  我们认为纺织品贸易摩擦未来仍然不可避免，形式将更趋多元化，反倾销有可能成为继特保以后最主要的方式，行业真正的贸易自由化至少要到2008 
  年以后。
  ● 
  人民币升值目前对行业内产品附加值较低的企业压力已经开始显现，未来人民币持续升值将削弱国内纺织行业的竞争力和盈利能力。升值的积极效果是加速行业优胜劣汰的步伐。
  ● 随着06 
  年起对欧美出口的重新设限，对这些地区的出口增长会有明显的回落，但是对非设限出口的恢复式增长，特别是转出口贸易的重新繁荣，将在一定程度上弥补前者带来的冲击。我们预计06 
  年行业出口增速仍有望达到15%左右。
  ● 05 
  年行业固定资产投资增幅仍保持近40%的增长，高于出口和内销的增长。前期投资增速的飙升和目前的高位盘整将导致行业未来供过于求的局面将继续存在。而在产能扩张继续、出口又面临一定减速的情况下内需能否及时启动对行业发展十分关键。
  ● 
  从长远看，产能扩张、出口减速和人民币升值等因素将加速纺织服装行业的重组和整合，未来行业竞争将日趋激烈，优胜劣汰在所难免。我们对行业仍维持“中性”评级。
  ●关于行业内的投资机会，我们建议关注三类个股：（1）绩优、超跌的龙头公司（2）领先于行业转型、处于发展上升期的公司（3）原先因体制等原因业绩不佳、但因拥有品牌或其他升值资产、股改后具有较高并购价值的公司。重点推荐鲁泰、七匹狼、G 
  凯诺。
  

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  资料作者： 0839…
  开发语言： 简体中文
  资料类别： 国产软件
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